卫生事件爆发后 北美保险公司还值得投资吗?

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  卫生事件爆发后,北美保险公司还值得投资吗?对此,标普全球评级在5月19日发布的北美保险走业通知给出了应案。

  标普全球评级的通知表现,北美地区,寿险公司第一季度经调整后的交易利润较上年同期降落,但团体业务保持郑重。美国的医疗保险公司第一季度的情况相对较好。大无数财产险/不料险公司的一季度承保业绩与往年差不众。标普全球评级维持对北美无数保险走业的安详展看,并将全球再保险走业的展看从"安详"调降至"负面"。

  人寿保险:公共卫生事件能够仅影响收入

  总体而言,寿险公司第一季度经调整后的交易利润较上年同期降落,但团体业务状况外现健康。降落主要是由于股市的急剧下跌和信贷市场的凶化导致保险公司的递延收购成本(DAC)费用和股票投资亏损高于预期,而非物化亡率或发病率方面的索赔。与此同时,信贷状况的快捷降落引发了保险公司债券投资组相符的评级迁移,最后导致投资亏损和减值。

  尽管公共卫生事件对寿险公司的影响仍难以确定,标普全球评级认为,这栽影响将仅限于收入,而非资本,由于很众保险公司拥有富强的资本缓冲。

  标普全球评级认为,物化亡率和发病率的索赔将保持在适度的周围内,更大的题目是,资产风险在异日几个季度将如何演变。

  片面公司2020年一季度业绩择要:

  大都会人寿保险公司(MET.US)

  44亿美元的净利润逆映了利率降落带来的衍生品利润;调整后的交易利润为14亿美元。

  该公司发走了10亿美元的优先票据。控股公司的起伏资金状况强劲,为53亿美元,超过了30亿-40亿美元的现在的值。

  美国团体人寿和退息金风险迁移的出售较矮,而安详价值产品的需求强劲。展望2020年该公司的出售矮迷。

  大都会人寿预期投资利润较矮,其私募股权投资组相符能够展现负利润。

  保诚金融公司(PJH.US)

  净折本2.71亿美元,市场震动令其赚钱承压。

  经调整的经营利润为12亿美元,其中不包括9.47亿美元的市场经验更新和6.98亿美元的实现投资折本。

  据报道,可变年金套期保值的有效性高达99%。

  该公司2020年第二季度的利润预期为7.92亿美元。

  该公司在第一季度发走了15亿美元的优先票据,其中包括5亿美元的绿色债券。

  该公司止息股票回购。

  美国再保险集团(RGA.US)

  净折本8800万美元。

  本季度的股票回购周围为1.53亿美元,但回购已被止息。

  医疗保险:公共卫生事件尚未撼动这个安详的走业

  对医疗保险走业来说,全球大通走清淡是最糟糕的情况。然而,迄今为止,公共卫生事件对健康保险走业的影响相等有限。第一季度的业绩几乎异国受到公共卫生事件的影响,这在很大程度上与时间相关,由于美国的感染率在本季度后半段才开起上升。

  公共卫生事件的爆发,导致一片面医疗机构关闭,更众的医疗资源被投放在危害性较高的及与公共卫生事件的相关的疾病防控中,非危险医疗服务被迫延宕。到现在为止,展望延宕非危险医疗服务给健康保险走业带来的益处起码将抵消全年与公共卫生事件相关的索赔。

  在第一季度,上市医疗保险公司外现出一些共同点:公共卫生事件对业绩的影响有限、当局业务不息添长、长途医疗服务的行使增补、卫生保健税返还等。

  高财务杠杆的风险照样存在。在这个不确定的时期,大无数上市医疗保险公司都议定短期借款或永远优先债务来添强起伏性。标普全球评级展望这些公司会在2020年岁暮前降矮杠杆。

  片面公司2020年一季度业绩择要:

  CVS健康(CVS.US)

  营收同比添长8.3%至668亿美元。

  在医疗福利方面,在线咨询营收同比添长7%至192亿美元,会员人数增补到2350万。医疗保险和医疗补助业务会员人数的添长,片面抵消了商业保险产品的下滑。

  为添强起伏性,在3月份发走了40亿美元的优先票据。计划在市场状况恢复平常时清偿这笔债务。

  该公司维持了全年调整后的盈利预期。

  说相符健康集团(UNH.US)

  营收添长6.8%至644亿美元。

  会员人数降落了2%至4850万。

  该公司将短期借款增补至100亿美元,杠杆率推高至45%以上,主要是为了提防商业票据市场的悠扬。

  该公司外示,第二季度能够是最矮的MLR季度,选择性护理需求照样受到按捺。

  财产险/不料险:受好于第一季度强劲的资本和保守的投资组相符

  对于标普全球评级评估的大无数上市美国财产险/不料险公司来说,第一季度的承保业绩与往年差不众。公共卫生事件在3月终才开起影响保险业务。所以,从承销的角度来看,几乎异国影响。但第二季度的情况有所差别,阻隔措施对经济造成的周详冲击将影响保险公司的收入。

  在商业保险业务方面,标普全球评级展望保险金额将随着投保风险的降落而降落,而向幼我汽车投保人挑供的扣头将降矮保险公司的保费。随着商业运动急剧降落,人们开车也越来越少,申请赔付的人数缩短,这将在必定程度上抵消营收下滑的影响。

  公共卫生事件引发全球资本市场悠扬,导致投资组相符价值大幅缩水,公司的利润和股东权好下跌。尽管资本市场在4月份强劲逆弹,但公共卫生事件对经济的影响仍难以确定。

  受评估的大片面财产险/不料险公司拥有强劲的资本和较为保守的投资组相符,有助于减缓这个季度因资本亏损带来的湮没影响。

  在承销方面,最后的亏损推想会因阻隔措施的不息时间的差别而有很大迥异。一些保险公司已停留向投资者挑供定价和业绩指引,并止息股票回购。

  片面公司2020年一季度业绩择要:

  美国国际集团公司(AIG.US)

  该公司作废了到2021年清淡股实现两位数回报率的现在的指引。

  该公司在2020年5月6日发走了41亿美元优先债务,用于清淡企业用途,其中能够包括为2020-2022年到期的债务预先融资。

  再保险:展看从“安详”调整为“负面”

  标普全球评级将全球再保险走业的展看从“安详”调整为“负面”,展望异日12个月将会给出更众的负面评级。

  和2017年和2018年的情况相通,再保险公司今年将难以已足其资金成本必要。在经历了众年的定价疲温文利润平平之后,再保险公司在比来的定价改善中看到了一些期待,不过随之而来的是更高的折本。2020年第一季度,与公共卫生事件相关的平均亏损占总亏损的10%。

  在经历了2017-2018年的宏大亏损后,再保险公司的资本缓冲矮于历史程度。在艰难的商业环境和投资利润压力下,再保险公司将面临逆境。

  倘若这些展看为负的保险公司无法在异日12-24个月议定留存利润和资本管理策略重修资本,标普全球评级将会采取评级走动。

  片面公司2020年一季度业绩择要:

  伯克希尔哈撒韦公司(BRK.A.US)

  寿险和非寿险税前承保收入相符计为4.62亿美元,高于上年同期的4.87亿美元。

  税前净投资和衍生品折本703亿美元,而在2019年同期实现净投资利润203亿美元。这些投资亏损主要来自伯克希尔的股权投资,其中大片面由保险部分持有。

  第一季度回购了4.29亿美元的股票。除了集团其他子公司发走的债券外,伯克希尔哈撒韦公司还发走了11亿美元的欧元计价优先债券。

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